金山8年艰难上市内幕揭密：30%员工获得期权
2007年9月3日，记者得到可靠消息，以开发WPS闻名的金山公司将于10月正式在香港联交所上市，并在9月17日路演，上市保荐人为雷曼兄弟和德意志银行。
随后，记者第一时间联系到接近金山公司的人士，了解金山上市详情。
千万和亿万富翁的神话会继续出现？上市之后的金山，会彻底转型为一家网游公
司吗？带着这些问题，记者开始了本次调查。
网游成金山上市跳板？
“金山还是一家软件公司吗？”很多人都非常关心这个问题。
从目前的情况来看，金山现在只是在向多元化发展。虽然现在网游的销售额占到
60%多，软件有30%多一点，但是网游骨干队伍来自原来的软件部门，网游的开发费用
来自软件收入。在网游市场金山已经打下基础，未来两年内金山会像过去三年投入网
游市场那样加大对软件的投入。
但是金山始终无法回避这样的问题：一旦上市成功，投资者的压力会不会导致金
山偏重网游这块业务，毕竟投资者更看重网络游戏的发展。”
因为投入网游，金山公司的发展速度得到很大提高，公司规模也在这三年有了成
倍增长。据记者了解，金山公司从400人的团队发展到1600名员工，也就是这两年的
成绩。也许投资人更看好网络经济，所以做了近20年软件的金山能在今年确定上市。
事实上，在香港挂牌上市的公司中也没有看到单纯的通用软件公司。
但这不代表金山不重视软件。今年8月金山公司在珠海动工兴建2.6万平米的研发
大楼，程序员魔鬼训练营已经开设了两期。
百度、盛大上市都造就了众多千万富翁甚至亿万富翁，金山公司能再创这样的辉
煌吗？
记者专门对此深入了解，根据掌握的资料显示，目前30%的金山员工获得了股票
期权。在金山工作5年以上普通员工或两年以上的管理层是获得公司股票的基本条件
。
金山的股价由谁定？记者了解到公司上市的股价遵循三赢原则，即股东、投资银
行、投资者三方都要获利。先是投行分析师得出一个定价区间，然后得到投资者反馈
，最后确定上市交易价格。据说金山融资在7.8亿至15亿元港元之间。
香港为何是金山最佳上市地？
金山之所以最后选择香港上市，主要是从融资角度考虑,今年香港主板市场的表
现遥遥领先于其他市场。在香港股市。投资者了解中国企业的沟通成本与上市成本较
低,这对金山有相当好处。
港股要求新上市公司3年净利润合计要超过5000万港元，而纳斯达克要求前3年两
个会计年度净收入达到40万美元。这样看来香港主板对于盈利的要求实际上要高过美
国纳斯达克。因此金山赴港上市对于投资者来说保障更多。
另外，港股还未有任何一支网络游戏概念股。这对金山在香港融资是最大的利好
消息。”
上市之后的金山会是怎样一个面貌？
过去记者觉得一家不做外包超过1万人的软件公司很恐怖，现在很显然金山也可
能成长为这样的规模。
对于金山来说，下半年的主要任务就是《春秋Q传》的宣传推广，软件的最新计
划是WPS的创新发展，现在的WPS Office 2007被认为是微软产品的极致替代品，金山
方面对它的生存已不担心，奥组委选用以及在日本和越南等地成功上市说明这款产品
的实力。
金山上市之路为何如此艰难？
当金山于10月在香港正式上市之后，也许阿里巴巴刚刚创下的上市准备期纪录要
被打破了。作为中国本土最具知名度的软件公司，金山从1999年年底开始策划上市，
到现在整整走过了8年时间。
从90年代末中国民族软件企业旗手的风光，到现在转型为网络游戏公司艰辛打拼
，金山的上市历程让人唏嘘不已。与百度上市的风光无限相比，与腾讯、盛大上市的
万众瞩目相比，金山似乎让人感到有些安静，甚至是不起眼。
有人说得很精彩：从2000年雄心万丈上A股，到后来登陆美国纳斯达克未果，再
到今天终于敲定在香港上市，金山的8年上市路，就像一个完整的章回故事,所有的主
角都找到了自己的结局,尽管最初的主人公经历最为曲折。
金山上市的消息似乎更多让人想到的是WPS，尽管金山已经成为一家不折不扣的
网游公司。19年前，24岁的求伯君一人孤身南下深圳，在蔡屋围酒店501房间，经年
累月足不出户，其间累出三次重病，终于在1989年写出WPS 1.0。
WPS的成功造就了金山公司。在上市世纪90年代底，金山已经成为中国民族软件
的旗手。在这样的辉煌背景下，金山第一次开始规划自己的上市蓝图。
在1999年的时候，金山在内部探讨上市香港的可能性，当时内地科技企业基本上
都是在香港上市。但求伯君和雷军都发现香港创业板市场只有三四家企业在IPO价格
以上时,因为那个时候亚洲金融危机爆发后才结束，整个亚洲股市都非常低迷。公司
聘请的证券顾问认为香港创业板至少需要三年时间才能恢复，建议在内地A股中考虑
，等待内地A股推出针对中小企业的创业板。
然而这一等就是4年，国内一直没有推出创业板，导致金山上市计划无限期搁置
。
2004年,金山的董事长求伯君公开对媒体表示,由于受限于软件公司净资产的法规
限制，金山公司已经放弃了在内地主板上市的想法。继而，把目光专注于目前正热烈
追捧网络游戏概念股的美国纳斯达克。当时金山正在进行网络游戏的开发。2005年年
底金山上市的消息再次更新，金山计划2006年第三季度在纳斯达克上市,集资为1亿-
3亿美元,已选定摩根士丹利为主承销商。
然而金山的运气的确很糟糕，在2006年，美国突然颁布萨班斯法案为代表的一系
列企业准入审查制度，大大提高了中国企业去美国上市的门槛。另一方面，由于赢利
能力在纳斯达克的审计没有通过,金山赴美上市的计划在这年年底就全面搁浅了，然
而金山上市的步伐并没有减缓。
2006年8月,金山获得最大一笔风险投资7200万美元,三家风险投资商分别为GIC、
英特尔投资、新宏远创基金。之前在金山公司,求伯君持股28%,联想控股持股30%,张
旋龙以珠海金山数码公司的名义持股26%,雷军持股16%。在2006年融资之后,金山管理
层及员工持有的股权处于相对控股地位,联想控股、张旋龙则减持了相当部分股份。
今年2月，到香港上市的计划启动，8月9日通过聆讯，金山的上市梦想得以实现
。 上市，上市，暴富的法宝！ 啥时候，咱也弄个期权憧憬一下;P ;P
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