沪指破5000估值逼近历史高点
2007-8-24 0:35 来源： 新京报在连续四日上涨之后，沪指昨日站上5000点高位。在不到一个月的时间内，沪指大涨1000点。但与市场快速上涨相对应的是，A股的估值距离历史高位也仅一步之遥。
静态估值逼近历史高位
昨日沪指收报5032.49点，较之2006年最后一个交易日收盘价，上涨了88%；深成指收报17639.22点，较2006年底上涨了165%.巨大的涨幅背后，市盈率数字显示了另一方面的事实。
昨日收盘后沪深交易所提供的市值和市盈率数据显示，沪市A股目前静态市盈率指标为57.11倍，与2001年4月份沪市最高市盈率指标60.99倍相差不远；深市昨日静态市盈率为65.58倍，已超过2000年时深市的最高市盈率指标58.75倍。
机构投资者虽然认同上述估值水平已不低，但认为一些因素可以部分缓解这一困境。
华商基金研究部总经理胡志光认为，今年上半年上市公司的利润增长或达到70％。
目前市场的静态市盈率虽然偏高，但扣除上市公司业绩增长因素后，相对有所缓解。
股价结构变化逼散户转向
5000点上的A股大涨之时，并没有看到2006年以及上半年类似的散户入市数量激增。A股上涨的结构变化，已经使得个人投资者在市场中的空间减少。
据《上海证券报》数据统计显示，沪深两市仍然有近6成的股票股价低于5·30之前，其中超过百只股票的股价仍较5·30之前有30%的距离。而创下新高的股票多集中在钢铁、金融、地产、能源等领域中，以绩优公司和大盘股为主。
上海一家基金公司投资总监认为，散户的操作风格偏向于低价股和绩差股，比如ST类股票，往往散户介入较多。而这类股票多数仍处于5·30高点之下。蓝筹主导5·30以来的行情使得个人投资者入市减缓。
根据中国证券登记结算公司的数据，22日A股新增开户数为15.8万，比前几交易日略有下降。这一水平较7月中旬的地量有所上升，但较上半年一度超过30万的水平则相差较大。
个人投资者直接入市减缓，并未导致资金面的紧张。
更多的投资者转向基金。
胡志光说，市场上的资金面非常充裕。在经历了5·30大调整后，基金投资的热情被极大地激发出来。从最近一个月的新发基金募集情况看，大量的资金通过基金注入股市，对基金重仓的绩优蓝筹股的表现有很大的推动作用。
机构高估值中“拔”蓝筹
由于部分蓝筹和二线蓝筹在前一交易日已经将沪指推上4980点高位，昨日沪指开盘即攻破五千。但与前一交易日相比，蓝筹股和二线蓝筹表现乏力，指数也在稍后略有回落。
自从7月下旬以来，支持沪指从4000点左右上涨到5000点的主力，正是金融、地产、钢铁等行业的大盘蓝筹，上证所市值最大的几家公司组成的上证50指数，在一个月内的涨幅为32%，而同期沪指涨幅为24%.被市场视为价值洼地的蓝筹股，也同样遇上估值难题。南方、华安等基金此前在策略报告中已提出，“蓝筹泡沫”的问题已值得关注。
在大盘蓝筹股中，第一大权重股工商银行静态市盈率已达47.6倍，2007年预测市盈率也达到33.3倍。在过去一个月中，它的股价上升了28%；被市场认为增长更快的招商银行，目前静态市盈率指标已经超过77倍，2007年预测市盈率也达到46.9倍。
上投摩根基金昨日认为，上市公司中期业绩的快速增长，使得目前市场蓝筹股估值仍处于合理水平。根据天相统计数据，截至昨日具有可比性的915家公司净利润合计1063.67亿元，较去年同期增长86.10%
股价
平均股价翻番5元低价股消失殆尽昨日上证指数成功跨越5000点，两市个股股价再度随之水涨船高，相比此轮牛市之前，目前两市1448只股票平均价格已翻一番。
据市场人士透露，在此轮牛市之前，两市平均股价大致在5-6元水平，截至昨日平均股价已上涨到14元，上涨幅度达到130%以上。昨日，两市第一低价股*ST沧化（600722）上涨1.02%，股价收在4.96元，这表明目前两市5元低价股已几乎从市场消失。
目前，股市中低价股的范围已攀升到15元，其中占多数席位的还是ST股。同时，低价股价格的整体上移，说明经过近一段时间的上涨中，垃圾股、概念股炒作重又升温，市场估值重心已经出现一定的上涨。
此外，昨日4只百元股中三只股票出现上涨，中国船舶仍以187.51元的价格成为两市股价最高的股票，山东黄金昨日涨停，股价进一步飙升至117.04元，贵州茅台上涨3.04%，收于159.95元。
交易大厅
“5000只是一个点数”昨日，沪指早盘即破5000点。早盘时分，当记者赶往招商证券光明楼营业部时，只见营业厅内人头攒动，供股民了解行情的电脑早已人满为患，一台电脑前挤着好几个人，数只手伸出来抢按键盘，那劲头就好像迟一秒钟看盘损失会很惨重。
至中午休市时，营业厅内聚集的股民仍紧盯着电脑屏幕不肯离去，得意的笑容却早已显露在脸上。50多岁的宫先生在谈及自己近半年的炒股收益时，真有那种“指点股市，激扬行情”的感觉，“我年初买的栖夏建设（600533）现如今已涨到30多块，翻了三番呢”。宫先生春节期间的近10万元现在已接近40万了。
某医疗器械公司的人事经理谭先生更是兴致高涨，据其介绍，他上月一只股票不到10天就已翻番。当被问及后市的风险时，谭先生笑称，“5000只是一个点数，而且既然已经破了5000点，后市就肯定会继续走高”。
谈笑中，宫先生招手示意对面走过来的一位先生，“您那基金今天怎么样”，“涨了，又涨了好几毛呢”，这位基民根本掩饰不了一脸的兴奋。
据宫先生介绍，这位基民买了点基金，没出几个月就已有200%的收益了。
面对不断创新高的股指，股民在沉沉浮浮的股海中也历练了一身胆量。宫先生指着对面骑车而过的一女士说，“你看那女孩，手里握着好几个地产股，现在估计翻了九倍多了”。
股民看后市
上5000点立刻卖股票股民徐女士昨天早上知道沪指突破5000点了，立刻打电话把自己持有的燕京啤酒卖了，她对记者说，“股指都过5000点了，这么高估计又快调整了，我等跌下来后再买入”。
对于后市，与徐女士同样看空的不在少数，股民小赵打算今天清仓静观其变，他表示，有过5·30大跌的经历，不敢再一味追高了。
不过，也有股民看好后市上升空间，认为起决定作用的还是上市公司的业绩和一些利好消息给股票所带来的上升空间。“既然突破了5000点，那么股市还将持续上涨，应该能站稳5800点”，一位谭先生告诉记者。
机构看后市
电力、石化成未来热点在近期一轮上涨中，蓝筹股表现尤为显眼，尤其是工商银行、中国银行等大盘银行股股价均在短期内大幅提升，对此，招商证券分析师刘景德表示，近期房地产股及银行股走势较强，但目前位置已较高，投资者可等待未来回调后重新持有。
对于沪指5000点之后的板块热点，他认为由于电力板块在前期大盘上涨中，上涨幅度较小，在目前热点板块轮番上涨的趋势下，未来电力股将有可能获得补涨。此外，根据中信证券出具的研究报告，目前重工业用电增速略有下降，但在第一产业、轻工业和第三产业增速提高的带动下，全社会用电增速仍维持了年初以来的高位，单机规模较大有望受益于节能调度的发电企业仍有较大上涨空间，建议重点关注华能国际（600744）、长江电力（600900）等公司。
此外，根据目前上市公司披露的半年报显示，截至二季度末，在公司的前十大非限售股股东中，券商对石油石化、金属、机械设备制造业均重仓持有，与一季度末相比，券商持有这些公司市值增加了47.74亿元。
基本面
近9成公司中报实现盈利截至昨日，两市已有1023家公司公布了中报，其中，917家公司上半年盈利，106家公司亏损，近90%的企业实现了盈利。
2005年和2006年同期，已披露半年报的公司只有80%左右的企业上半年实现盈利。就目前的情况来看，2007年上市公司中期业绩增长骄人，同比增速超过七成，各大公司的股东户数也在增加，公司的持股集中度有所下降。
就近90%企业实现盈利，江苏天鼎分析师秦洪分析说，在经济保持持续稳定增长的大环境下，主营业务的增长是上市公司业绩增长的主要动力之一，主营业务收入占到了营业总收入的绝大部分。
另外，秦洪还表示，主营业务大幅增长另一原因是不少公司投资于股市，这些上市公司来自于股市的实际收益或账面收益也不菲。按照新会计准则，上市公司持有的交易性金融资产即使尚未卖出，其市值的变化也要计入公允价值变动收益，由此导致上市公司今年收成格外丰厚。 不敢想象啊，中国的股市和楼市一样没有理智。 这是给我们的发财机会，好好把握，股票，基金，期货，QDII一个都不要错过。
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